随着朋友圈里越来越多的人开始养宠物，攀比心理出来了，都希望自家毛孩子毛发更柔顺、眼睛更有神。小红书和抖音也开始天天推送科学喂养的重要性。

　　考虑营养均衡，朝着精细化升级。对应消费者需求，市面上的宠物食品也愈发精细，提升宠物免疫力的藻蓝蛋白、牛初乳、乳铁蛋白等在内的多种营养成分被添加至主梁和零食中。

　　宠物经济明显韧性更强，脱离宏观影响，还在保持12%的较高速度增长。要知道，沪深全A整体2024年全年的营业收入较去年同比下降1%，利润率迎来了自疫情周期以来的连续第五年下降。

　　据数据宝统计，2025年初至今，万得宠物经济指数累计上涨超20%，大幅跑赢同期上证指数、沪深300指数。

　　女性占比60%以上。而泡泡玛特核心用户也是18-30岁的Z世代，也有60%-70%是女性。

　　年轻人对这类产品狂热的背后暗藏着其在经济周期下的隐形失权。这种失权的背后是经济结构的转型。

　　遍地黄金使得稍微有点经商头脑的都能成为“富翁”。这些父辈通过经济地位控制家庭话语权的同时还压缩了年轻人能获得的职场资源。

　　存在明显的消费自主权受限，比如外卖需要偷偷点，网购会被指责乱买东西。在资源分配、职业发展和社会话语权上也显露出无力感。

　　决策权的年轻人便转向在消费领域构建替代性的权力，通过给宠物或玩偶取名换装，模拟对他者的支配，补偿服从者的角色。宠物和盲盒消费本质基本都是情绪疗愈，缓解现实压力。

　　新消费也成为了构建身份认同的工具，各大企业也通过精准营销将失权的焦虑转化为商机。2024年，中国城镇宠物消费市场规模增长7.5%，突破3000亿元；预计到2027年，城镇宠物消费市场规模将突破4000亿元大关，达到4042亿元，2015年至2027年复合增长率为12.6%。

　　行业融资规模从23年开始出现明显收缩，直到24年这一现象仍未出现明显逆转。少了新进入者的搅局，就给了行业头部企业很好的快速发展窗口。

　　大盘指数。考虑到宠物板块上市公司2024年年报、2025年一季报整体业绩实现了超预期增长，有业绩支撑就不算疯涨。

　　业绩质量算得上上乘的企业不多。相比宠物医疗，宠物食品行业的业绩爆发力更强，这其中又属两家龙头乖宝宠物和中宠股份的业绩含金量较高。

　　一季度，两家净利润分别为2.04亿元、9115.53万元，均为上市以来同期峰值；且两者2024年净利润同样创下历史新高。年初至今中宠股份和乖宝宠物股价分别上涨了79.97%、37.81%。

　　净利润增长近七成，主要得益于自主品牌战略调整后，国内品牌增速显著提升。公司成立于1998年，以出口代工宠物零食起家，公司旗下拥有以“顽皮”、“真致”、“领先”为核心的自主品牌矩阵，是中国宠物食品行业产品线最长、产品最全的企业之一。

　　2024 年境外业务收入达30.51 亿元，占公司营业收入的68.33%；OEM业务收入则占总收入的58.59%。

　　司是中国唯一在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多国布局产能的宠物食品企业，且针对关税极端情况，公司已启动相应产能扩建计划，用来承接国内出口至美国的剩余订单。同时，美国第二工厂建设加速，进一步强化北美本土化供应能力。

　　海外业务占比较高，但公司全球化产能布局到位，且目前关税缓和明显，对业绩的实际影响有限。近年来，公司加快国内自有品牌塑造，在行业竞争格局改善下持续受益。2018 年实现营业收入 14.12 亿元，2024 年增至44.65 亿元，CAGR达 20.7%。

　　线%，在抖音加大店播力度。如今，公司毛利水平更高的线上销售占比已达到约60%。

　　中宠股份存货周转天数最低；乖宝宠物在应收款项周转天数上表现更佳，但同比有明显提升，不是一个很好的信号。

　　今年Q1，乖宝的自由现金流落后于中宠股份，虽然中宠毛利率和净利率不及乖宝，但也显示了持续增长的趋势。

　　乖宝宠物国内收入占比超过60%，自主品牌销售比例接近70%，相比乖宝，中宠的国内外市场转换空间更大，自主品牌拓展空间也远未饱和，利润提升路径足够清晰。

　　《小红书2024宠物行业洞察报告》显示，购买宠物用品时，有34%的消费者关注品牌资质与经验技术。根据豆包统计的2024年我国宠物食品品牌市占率TOP10中，多款产品都是中高端品牌。乖宝宠物旗下高端品牌弗列加特强势上榜，2024 年线上 GMV 同比 + 129%。

　　中端品牌顽皮和领先的收入仍占据较大比重，达到60%。截至2024年，公司自主品牌收入占比 31.67%，代工占比 58.59%，还没有完全摆脱代工性质。

　　自主品牌收入占比67.59%，代工业务收入占比31.94%，且乖宝中高、高端品牌收入比重达到80%以上。已经转变为品牌驱动的乖宝宠物在盈利能力上明显更具优势。

　　做狗粮、猫粮真没什么门槛，本质上是精细化工品，大多数国产品牌的产品都存在同质化严重，没有核心竞争力的问题。

　　2024 年中国宠物食品总产量达 159.9 万吨，同比增长 9.3%，而市场规模仅增长 7.54%，产量增速显著高于需求增速。

　　今年1月，全球食品价格指数较去年12月下降1.6%。其中，肉类价格指数环比下降1.4%，谷物价格指数则环比小幅上涨0.3%，但同比下降6.9%。这些都是宠物食品的主要原材料。

　　宠物经济规模已经突破3000亿元，正朝着4000亿元大关狂奔而去，但大部分公司当下的增速是内外部因素合力的结果，如果完全将其归纳为公司自身竞争力那就很容易出问题。

　　原材料价格下降趋势维持不了太久，供过于求的行业现状也不利于行业长期的快速增长，前期过高的定价一旦调整起来，力度也会很大。如今在这一板块追高的风险，反正我是承担不起。

　　在国产替代与产业扩容（精细化喂养导致单宠消费金额提升）的双重驱动下，宠物经济将迎来发展机遇，具备自主研发和生产能力的优质头部企业的盈利能力和市占率有望进一步提升。

　　2、重要财经新闻的分析（包括中美日股市），主要针对它对企业/行业/股市形势的影响。九游体育官方网站